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        PVC:9月市場關注重點分析

        2022-09-15

        8月PVC粉期貨及現貨價格波動較為頻繁,但價格重心較7月變化相對有限,供需基本面雖較前期略有好轉,但價格回漲時,漲幅難向下游傳導,v01基差收窄,加之月內宏觀氣氛偏弱,市場參與者對后續市場預期存在分歧。9月處在季節性小旺季,預計供需面仍將是主導PVC價格走勢的關鍵因素,除供需基本面外,宏觀面仍然存在不確定性,而短期電石價格波動帶來的成本端變化暫對PVC價格走勢難產生較強影響。

         8月期現貨價格走勢相對一致,整體呈現中上旬震蕩下跌,下旬小幅回漲,月末弱勢下行的走勢,整體月內波動較頻繁,據卓創資訊統計數據顯示,截至8月30日,中國5型電石料自提月均價為6661元/噸,較7月均價上漲6元/噸,整體現貨價格重心變化不大,期貨v01合約與現貨之間的基差較7月末有所收窄。

        9月目前市場參與者對后續市場預期仍然存在分歧,普遍心態較為謹慎,目前來看對9月份市場價格走勢影響相對較明顯的主要有以下幾個方面的因素:
        供應端處在傳統集中檢修階段,行業開工負荷率或難有大幅提升
        8月由于PVC企業檢修較為集中,且存在較多臨時停車或降負荷的情況,月度檢修損失量達到年內最高水平,整體行業開工負荷率隨之降至年內偏低水平。9月通常處于生產企業傳統秋季集中檢修階段,雖導致企業臨時停車的因素轉弱,但目前電石法PVC單產品仍然處在虧損的狀態,部分企業開工負荷率或仍然相對偏低。整體來看,雖然預計月度檢修損失量或明顯減少,但預計整體行業開工負荷率難有較大幅度的提升,9月供應端預計略有好轉,但好轉程度相對有限。
        下游進入季節性旺季,但需求存好轉預期目前仍然有限
        9月隨著國內高溫和雨季的陸續結束,預計建筑行業開工情況將較前期有所好轉,8月下旬開始局部地區PVC制品企業開工較前期略有提升,但整體下游制品企業訂單情況暫未見明顯改善,部分下游制品企業仍以生產成品庫存為主。隨著9月建筑工地的開工預期好轉,預計國內PVC需求將有所增加,但由于目前部分制品企業仍有成本庫存,且部分前期已采購后續預售原料,因此預計國內需求放量幅度相對有限。另外,出口方面目前待交付訂單不多,且8月出口套利空間多數時間保持關閉狀態,預計9月國內PVC粉出口環比有所減少。
        結合供應和需求兩方面的變化,9月供需基本面或將較前期略有好轉,但好轉程度預計有限,整體來看供需方面的變化仍將成為PVC價格走勢的主導因素。除供需基本面的變化外,宏觀方面及成本方面的變化也將對PVC市場產生影響。
        宏觀面不確定性較強,關注美聯儲加息及前期國內政策的落地情況
        9月美聯儲有繼續加息的預期,國外宏觀環境整體偏弱。國內由于前期提出部分房地產寬松政策,但部分暫未對相關產品及行業產生明顯帶動作用,目前房地產行業各項數據仍然偏弱,后續還需繼續關注政策的落地情況。
        PVC成本端對價格底部仍有支撐
        目前PVC粉單產品虧損仍然較為明顯,9月電石價格有上漲的預期,但受到PVC檢修較為集中的影響,預計電石漲幅相對有限,PVC成本方面預計有所提高,但短期PVC成本的提高難帶動PVC價格出現上行,短期來看成本端對PVC價格支撐主要體現在價格底部,若PVC單產品長期虧損,或將影響部分PVC生產企業開工負荷,從而影響到PVC供需基本面出現變化。
        綜上所述,9月PVC行情的關注重點仍然在供需基本面,成本方面短期對PVC價格走勢難產生決定性影響,而宏觀方面仍然存在較大不確定性,還需進一步關注國內外政策變化及落地情況。


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